信息早报记者 陈敏
定增15亿推进主业发展
近日，星宇股份(601799,股吧)(601799)发布定增预案，公司拟以不低于22.84元/股向不超过10名特定对象非公开发行不超过6567.43万股，募集资金总额15亿元，拟用于投入“吉林长春生产基地扩建项目”和“汽车电子和照明研发中心”建设。
募投目的有两点：其一，公司近年来产能始终处于紧张状态，为化解产能瓶颈，此次投资8亿元建设“吉林长春生产基地扩建项目”，即是在原有的吉林星宇“年产 100 万套车灯项目”建设规模基础上，再增加“年产 100 万套后组合灯和 100 万套前雾灯生产能力”。项目位于长春汽车经济技术开发区，周围聚集着一汽-大众、一汽丰越、一汽轿车(000800,股吧)等公司主要客户，市场空间广阔。
其二，据统计，汽车电子占乘用车总成本平均达到25%，未来将提高至40%以上。整车企业、零部件企业为顺应发展趋势，保持、增强核心竞争力，加大汽车电子方面的研发投入势在必行；且根据公司发展规划，未来几年将重点进行具有良好市场前景的车灯及车灯电子、车身电子和智能驾驶方面的研究及开发。在制造方面，将尝试打造智能化生产线，对传统车灯、车灯电子和车身电子制造进行优化升级。因此，此次投资7亿元设立“汽车电子与照明研发中心”，将搭建汽车电子研发综合平台，主要从事车灯及车灯电子、车身电子、智能驾驶等汽车电子新产品，传感器技术，智能化生产线等方面的研发工作，将企业研发中心建设成为全球性汽车电子综合研发平台和技术转化基地。
加快向汽车电子业务延伸
目前，我国汽车整车制造行业产销量已跃居世界第一。数据显示：2014年中国汽车产销2372.29万辆和2349.19万辆，同比增长7.26%和6.86%。据中汽协数据，1-10月，乘用车累计销售1569.37万辆，同比提升6.3%。整车制造行业的良好发展也为汽车车灯制造企业提供更加宽广的发展空间。 星宇股份是国内汽车车灯领域的领先企业，多年来一直专注于汽车（主要是乘用车）车灯及车灯电子的研发、设计、制造和销售，是我国主要的汽车车灯总成制造商和设计方案提供商之一，产品主要包括汽车前照灯、后组合灯、雾灯、制动灯、转向灯等。客户横跨德系、美系、日系、法系和自主品牌。公司生产的产品主要为一汽集团、上海大众、上海通用、奇瑞汽车、东风日产、广汽乘用车、神龙汽车等公司配套，是多家整车厂核心供应商和优秀供应商，连续10年成为国内最大的内资汽车灯具设计方案提供商，因此，技术、成本和客户资源优势明显。
2015年上半年，公司顺利量产了包括 5 款前照灯、4 款后组合灯在内的共计31 款车灯项目，承接了包括 7 款前照灯、8 款后组合灯在内的共计 61 款车灯研发项目，销售生产形势良好。 值得关注的是，目前传统汽车企业加快智能化布局， 汽车电子化、智能化快速发展，主要体现在以驾驶员辅助系统（ADAS）、车载信息娱乐系统等为代表的汽车电子产品快速普及和应用方面。而公司在汽车“后市场”方面也已布局，正努力向汽车电子业务延伸。2014年8月，公司以460 万欧元收购奥地利 I&T 公司 70%股权， 进入柔性扁平电缆等汽车电子二级零部件领域，是公司近些年来着力发展汽车电子的重要国际化举措。据了解，I&T 公司已进入众多汽车客户（包括奔驰、宝马、奥迪、菲亚特、雷诺等）及工业产品客户配套体系，未来将有利于公司开拓更多的客户。
此次募集资金投入“汽车电子和照明研发中心”，表明公司将从自主研发和外延并购两方面着力发展汽车电子，缩小与国际龙头差距的决心。
另一方面，上半年公司还实施开展了第一期员工持股计划，共计1000多名员工参与了本次计划，为公司团队稳定奠定了良好的基础。
2015年前三季度，公司实现营业收入17.07亿元，同比增长24.30%;实现归母公司股东净利润2.01亿元，同比增长13.35%；基本每股收益0.84元。而对比同期汽车销量同比增长0.31%，乘用车销量增长2.75%来看，公司市场份额持续扩大可期。
东北证券(000686,股吧)认为，公司是内资车灯企业的绝对龙头，公司在客户拓展方面取得不错的效果，未来高端客户的持续拓展值得期待，业绩的增长将是公司股价最有利的支撑;同时公司在汽车电子领域的开拓，以及国际化进程都将为公司带来合理的估值溢价。预测公司2015-2017年的EPS为1.34元、1.67元、2.11元，维持“买入”评级。
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