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  • 企业要打的“硬仗”:投资管理与风险控制

  • 责任编辑:新商业 来源: 中国品牌官 2023-11-19 09:51:16
  •   文/张苗苗中国(福建)对外贸易中心集团有限责任公司

      市场经济背景下,企业发展规模不断扩大,传统经营模式与企业追求规模发展的需求不符。企业要想实现更好发展,则需要重视投资管理工作,加大投资力度,不断扩大经营范围,进而实现营业收入及利润的双重增长。企业在投资过程中会出现一系列风险,即收益存在“不确定性”。

      当企业在投资时没有评估这种不确定性,会大大增加投资风险发生的概率,对自身形象产生负面影响。因此,企业在投资时应始终保持谨慎,在合理预估风险的前提下进行科学投资,同时要加强投资管理和风险控制工作,以“风险最小化、收益最大化”为切入点,运用科学策略使企业投资管理工作更加高效。

      正确认识投资管理与风险控制的关系

      投资收益与风险存在对立统一的关系。弗兰克K·赖利认为:“将当前的资源投入某种用途,经过一段时间,预期获得未来的资源,这种行为就是投资。”在未来,实际获得的资源可能比预期多,也可能比预期少,这种不确定性就是风险。投资收益与风险是对立统一的关系,既是投资行为的两个方面,又存在各种相关性。市场普遍认为,二者存在正相关,随着风险的增加,未来获取投资收益的可能性也在增加。没有风险为零的投资,只能通过投资管理和风险控制,把投资风险的影响降到最低,以实现收益最大化。

      完善投资管理能收获较好的投资收益。投资是企业创造经济价值的方式之一,也是企业快速发展壮大的重要路径。无论是股权投资,还是固定资产投资,完善的投资管理都对企业远期发展有重要的正面影响。通过投资产业链上下游企业,实现企业向产业链上下游的拓展;通过并购竞争对手扩张产能,能实现规模效益……良好的投资管理能从战略方向、产业链拓展、经济效益等多个角度为企业带来积极影响,让企业管理者的决策更加科学,实现可持续发展。

      没有做好风险控制可能导致严重的经济损失。如果没有认清投资收益与风险之间的对立统一关系,就会忽略风险管理的重要性。企业在投资期间,如果只关注投资带来的收益与回报,却不重视风险分析,会使投资决策过于盲目;如果只关注风险,不考虑投资行为带来的收益,又会使投资效率低下。很多管理人员本身缺乏投资经验,在企业投资管理系统不够完善的情况下,单凭个人经验预估投资风险存在局限性,容易因为主观因素导致投资失败,甚至产生不可挽回的后果。所以,应当加强投资管理,提升风险控制力度。同时,企业必须建立完善的投资管理系统,在有效控制风险的前提下进行合理投资,增加企业收益。

      企业现阶段投资管理存在的问题

      投资管理体系不完善。很多企业部门设置相对简单,没有根据自身实际设立相应的管理机构,缺乏完善的投资管理体系及风险管控制度。投资团队只有财务人员,会对市场前景判断失准,只有营销人员又可能无法估算内部收益率或回本时间等。另外,企业投资管理体系及风险管控制度运行是否顺畅也非常重要,如果存在投资管理和风险控制脱节等问题,都不利于开展高效的投资活动。企业投资管理体系不完善,主要有四种表现形式:一是投资方向与战略方向不一致,二是投资过程中的权责不明晰,三是投资控制与风险管控不匹配,四是投资评价与考核手段不挂钩。只有不断改进这四个方面,才能建立完善的投资管理体系。

      风险管理意识薄弱。任何投资都会存在一定的不确定性,也不可避免地会出现各类风险。企业必须增强风险管理意识,在投资前对各种风险因素进行充分预估,通过强化投资管理,提高获得回报的概率。以项目投资为例,如果企业风险管理意识薄弱,会导致在项目前期缺乏深入研究和论证。在项目完成后的评价阶段,没有充分复盘遇到的风险,就无法把已有的投资经验应用在下一次投资中。

      缺乏风险管理专门机构。投资管理是保障企业长远发展的关键,风险控制则是投资管理的关键。有些企业设置了投资管理机构,但是却没有设置风险管理的专门机构。企业缺乏风险管理专门机构,缺乏牵头部门制定风险管理相关制度,也不能建立完善的风险预警系统,会使投资风险管理职责划分比较模糊。风险发生前,风险预警管理不足;风险发生后,局促应对。没有风险管理机构,企业投资管理的重点无法放在风险发生前的预防阶段,本末倒置容易影响投资收益。投资风险责任划分不清时,各个部门会互相推诿,给企业发展带来较大负面影响。

      风险溢价与风险程度不相匹配。财务学认为投资有风险,该投资的报酬率扣除无风险报酬率的差额部分,即为“风险溢价”,风险溢价与风险程度成正比。企业在投资时,要注意风险溢价与风险程度相匹配,不能只注重未来的收益,而忽略这个时期的风险程度。无风险报酬率既可以以政府的国债利率为标准,也可以以市场或行业的平均收益率为标准。例如,一个投资项目所在行业的相关政策即将面临重大调整,在政策未调整时预期收益率高于5年期国债利率,但是政策调整后可能导致预期收益率低于5年期国债利率。这种投资项目会带来收益,但是风险溢价与风险程度不相匹配,资金的使用效率较为低下。

      企业投资管理与风险控制的相关策略

      建立完善的投资管理体系。企业在进行投资之前,必须建立自己的投资管理体系。由企业战略、财务、人力资源、法律等各个部门的人员汇聚在一起,集思广益,对宏观经济环境、微观产业现状以及企业自身情况进行分析,衡量投资收益及存在的不确定性并做出相应决策。企业的投资管理体系可以对投资项目全过程进行监控,贯穿投前、投中、投后各个环节,帮助企业管理人员作出客观决策。立项时,对被投资方进行深入分析,做深做实尽职调查工作,借助征信调查平台审核被投资方的资质信用;可研阶段,对投资标的所在行业产业进行横向比对,研究探讨投资的必要性和可行性,排查投资标的的商业风险、财务风险、流动风险、系统风险等;项目运营时,加强监测和风险预警管理,及时采取有效的应对措施;项目后期,选择合适的退出策略,及时开展投资后评价工作。完善的投资管理系统会通过比对,选择最符合企业战略方向的项目,可以使投资过程中的权责更加明晰,从而提升风险管控能力。同时,也能在内部形成制约,单人或单个部门无法进行决策,有利于企业投资管理的良性运转。

      提升风险管理意识。自经济全球化趋势出现以来,市场环境就逐步趋于复杂、多变,企业投资面临的不确定性增多,投资管理的风险点也随之增多。在这样的背景下,企业管理人员需要提升风险管控意识,高度重视投资风险管理,全面分析企业投资过程中可能出现的风险,制定科学的处理方案。此外,企业需要根据实际情况建立风险程度评估部门,对投资活动的相关风险进行有效评估,综合分析风险溢价和风险程度,降低投资风险发生的概率。但是,总有一些系统性风险难以规避,企业需要提前做好风险防控,将其落实到经营层面,为企业投资管理工作奠定良好基础。

      设置风险管理专职部门。没有设置风险管理专职部门时,投资管理的科学性不足,极易发生盲目投资、无法及时应对突发事件的情况。建议企业设置风险管理专职部门,针对投资过程中潜在的风险点,制定针对性的管理制度,从而提升投资管理的科学性。风险管理专职部门还可以在财务预警系统的辅助下,开展数字化管理,避免人为因素带来的不良影响。风险发生时立即触发预警系统,该部门人员可以迅速反应、有效防控,把不利影响降到最低,做到快速、高效的防控风险。同时,风险管理专职部门还可以组织仿真训练,模拟单一或者多个风险同时发生,进行快速反应练习。例如,模拟行业遭遇流动性风险,企业应如何快速应对等。通过模拟练习,不断提高企业处置风险的能力和速度。

      做好风险预判工作。风险是对未来不确定性的一种预判,如果已成现实,就不能称之为“风险”,应称之为“事故”或“事件”。因此,提前做好分析研判,是做好投资管理的关键环节。对内需要多部门共同探讨,例如战略部门研究投资项目会否给企业战略带来负面影响,财务部门对筹资、投资、退出等各个环节的风险进行研究,法务部门判断有无涉诉风险等。对外,可以聘请专业的中介机构,例如会计师事务所、律师事务所、营销机构等对投资标的进行背景调查,研究其财务数据是否真实、产权关系是否明晰、业务结构是否合理等。企业在投资管理过程中,遭遇的风险是多种多样的,甚至彼此之间存在联系。比如,当投资标的所在行业出现流动性风险时,往往企业内部出现财务风险的概率随之增大,外部风险和内部风险此消彼长。开展投资管理应做好预判,通过分析企业外部和内部的动态环境,找出投资过程可能遇到的风险点,并提前制定预案,才能最大程度地降低投资面临的不确定性。

      对投资进行全流程管理。企业进行项目投资一般有以下步骤:立项、可行性研究、审批、决策执行、投资中期评估、调整投资方案、投资退出或结束、投资后评价。对投资项目进行全流程管理,就是要按照上述的各个步骤,依次开展管理工作。每个节点都有专业团队对后续步骤的风险因素进行分析和预判:投资前,对投资标的做背景调查;投资中期,对经营中的风险点严格监控;投资后期,全面复盘投资项目,总结风险控制的教训及投资管理的经验。同时,也要应用一定的考核办法,对获取超额风险溢价的投资管理人员给予奖励,对因主观因素造成的投资损失追究责任。奖罚分明能强化员工在投资管理过程中的责任心和使命感,对投资全流程进行科学管理,帮助企业的投资及再投资活动形成良性循环,同时助力企业投资管理人员快速成长。

      投资与风险存在对立统一的关系,投资给企业带来的不确定性,既是风险,也是机遇。市场环境不断变化,企业想要实现可持续发展,就必须建立完善的投资管理体系,提升风险管理意识,设立风险管理专职部门。在风险溢价与风险程度适配的情况下,做好风险预判及制定应对预案,全面落实投资全流程管理工作,可以帮助企业的投资及再投资活动形成良性循环。

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